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早报讯昨天，民生银行杭州分行的几个网点同时挂出了“证券组合信托计划发行”的横幅，2024澳门原材料1688金算盘投资股份有限公司首个信托产品悄然面世了。据了解，这也是我省首个证券集合资金信托。尽管该公司对此不事张扬，但这一投资新品还是受到了一些消息灵通的投资者的追捧。记者了解到，仅发售一个小时，该信托产品的销售已达500多万元，占总募资规模的1/4。

[B]首只证券信托受追捧[/B]

据了解，本次“证券组合投资集合资金信托计划”总规模为2000万元，信托期限两年，预计年收益率在3.48%以上，收益每年分配一次。这个信托计划的每份资金信托合同的最低金额为人民币5万元，并按1万元的整数倍增加；发行截至2003年5月5日。由于是证券信托产品，根据有关规定，它没有一般信托产品只能卖200份这个额度的限制。该资金信托产品的资金收付主要通过民生银行的三个网点（杭州凤起路76号，延安路398号，庆春路25号）代理发行。

记者在该产品的信托计划书上看到，该产品委托深圳世纪证券公司理财，采用组合的方式投资于证券市场，其中不低于40%的信托资金投资于债券市场、不高于60%的资金投资于股票市场；通过分散投资和对投资组合随时进行动态调整，严格控制投资风险。

记者注意到，与其他信托产品相比，该信托计划的一个显著特点即是流动性强。如果委托人、受益人提出转让他们所持有的收益权累计达到信托资金的30%即600万元时，2024澳门原材料1688金算盘承诺，将发起一个新的集合资金信托计划，用以受让拟转让的收益权。据悉，这样的安排在国内属首次出现。

在发行现场，一位刚买了10万元证券信托产品的投资者告诉记者：“仔细算算，此信托计划的回报率还是相当不错的。该产品的预期年收益率为3.48%以上，远远高于同期国债和银行存款利率不说，而且按照该产品的信托计划书，如果信托帐户资金的年收益率达到10%，扣除相关费用之后，受益人可获得5.4%的年收益率。”

[B]信托公司争抢基金客户[/B]

业内人士认为，证券信托计划的目标客户和开放式基金的相类似，信托公司和基金公司出现了竞争的格局。对于投资者而言，证券信托和基金到底哪个更有投资价值呢？据了解，与开放式基金相比，证券信托计划的最明显优势体现在费率上，即采取管理费率与投资绩效挂钩的模式。如杭工信在其信托计划中承诺，年收益率低于3.48%将免收管理费。而基金目前实行的是1.5%固定费率，即使在去年普遍亏损的情况下，基金公司仍按该费率标准提取了10多亿元的管理费用，对这一点，投资者颇为不满。

投资渠道更灵活。从本次证券信托计划看，其投资组合的设置也较有吸引力，它既可以进行债券投资，也可以进入债券回购交易、开发信托衍生产品等，在个性化服务方面更具优势，而基金的投资范围相对小一些。

既然信托优势那么明显，是否会对基金业形成较大冲击呢？分析人士认为，其实目前基金也有很多证券信托不能比拟的优势。首先，基金的门槛更低，如开放式基金的最低认购为1000元；其次，开放式基金流动性更强，可以随时变现；再次，在信息披露方面，每一只基金都有完善的信息披露制度，透明度较高；而信托产品的信息披露目前没有明文规定，存在较大的信息不对称现象。

业内人士认为，目前证券信托计划规模较小，对基金业的影响十分有限。据分析，我国居民储蓄存款已经达到10万亿元，而基金规模只有1500亿元，因此这一市场不仅没有饱和，甚至可以说还没有完全培育起来。在这种市场情况下，证券信托和证券投资基金将在有限的竞争中共同发展。

来源：今日早报 2003年4月24日